Европейската фондова група предупреждава за „системен“ риск от реформата на сетълмента в САЩ
Очертаващите се промени във времето, необходимо за сетълмент на сделки на Уолстрийт, представляват „системен“ риск за валутните пазари, предупредиха европейски мениджъри на активи.
Европейската асоциация за управление на фондове и активи заяви, че около 40 процента от ежедневните валутни сделки ще бъдат изключени от основната платформа за съгласуване на валутни сделки, когато САЩ преминат от двудневен към еднодневен сетълмент през май . Тази обща сума може да нарасне до „стотици милиарди“ в нестабилни дни, се добавя. услуга, за прилагане на спешни мерки за справяне с рисковете.
„Излагането на риск от 50 до 70 милиарда долара или повече на дневна база в основните световни валути трябва да бъде сериозна загриженост“, предупреди Efama в документ, публикуван в четвъртък. „Това е от системно значение.“
Управителите на активи бавно се събуждат за пълните последици от хода на САЩ и Канада за съкращаване на времето за сетълмент за акции, облигации и борсово търгувани фондове. Според Федералния резерв европейските институции държат повече от $11 трилиона американски акции и дълг миналата година.
САЩ ще съкратят прозореца, когато сделките се съпоставят и законно се прехвърлят от продавачи на купувачи, за да намалят размер на обвързания капитал до финализиране на сделките. По-кратката времева рамка за сетълмент е известна на индустриалния жаргон като T+1.
Промяната на САЩ вероятно ще извади от синхронизация взаимосвързаните пазари, като валута, акции и трансгранични ETF. Попечителите и мениджърите на активи са разчитали на наличието на поне един пълен работен ден, за да изгладят оперативни проблеми, от намирането на парите или активите, разрешаването на несъответствия или преодоляването на местни ИТ проблеми.
От края на май тази времева рамка ще спадне до само два часа. Много мениджъри на активи избутват значителна част от търговията до затваряне на американския фондов пазар в 16:00 източно време, докато CLS затваря в 18:00.
За да се приспособят към промяната, много мениджъри на фондове създават екипи за финализиране на сделки късно през нощта в европейски или азиатски часови зони.
CLS е основната платформа, където се извършва сетълмент на по-голямата част от валутните сделки и разчита на времеви прозорец, когато брутен сетълмент в реално време на всички основни централни банки работи . Въпреки че обикновено обработва $6,5 трилиона на ден, намалява неуредените плащания, така че само около $65 милиарда на ден преминават от собственика си.
Ако инвеститорите нямат достъп до CLS, те ще трябва да намерят повече пари, за да гарантират, че техните сделки няма се провалят.
Efama призова CLS да удължи работното си време, за да даде на чуждестранните инвеститори повече време да набавят чуждестранната валута, от която се нуждаят, за да финализират сделки.
Фил Лойд, ръководител на не- банкови финансови институции в NatWest Markets предупредиха клиенти тази седмица, че уреждането на сделки директно с купувачите, а не чрез CLS, „добавя кредитен и оперативен риск“.
Efama добави, че спешността е „допълнително усложнена“ от факта MSCI, компилаторът на индекса, ще ребалансира своя внимателно следван индекс MSCI World само дни след преминаването на САЩ към T+1.
